尽管我们预计了四季度行业新能源客车的采购量将激增，相应给予了15 年较为激进的盈利预测，但公司的优异业绩依然略在意料之外。
    公司实际利润增长或高达6 倍！
    2014 年公司实现净利润约2.8 亿元，扣除出售新疆中通房产开发有限公司股权的影响后，净利润为0.76 亿元。根据公司今日披露的业绩预增（3.4~4.19 亿元），以及全年的客车销量提升，和新能源客车渗透率加大，我们预计公司净利润有望实现4 亿元，公司在15 年11 月披露了会计政策调整，我们预计此举将增加约8 千万的资产减值损失，合约7 千万的税后净利润，我们预计公司15 年利润的实际值有望实现4.7 亿元，扣非后或实现同比爆发式增长约6 倍！
    “蓝迪+轻舟”纯电动物车虚位以待行业爆发
    16 年或成为纯电动物流车爆发的元年，目前汽车行业一年的交叉型乘用车和微卡合约180 万辆，广泛运用于中国的物流行业。我们预计仅需5%的电动化渗透则可提供全行业9 万辆的纯电动物流车需求，市场相当广阔。补贴方面，纯电动物流车享有 6-8 米纯电动轻客的补贴，且售价较传统纯电动轻客更加便宜。公司于16 年将推出的“蓝迪”和“轻舟”两款可应用于纯电动物流领域的轻客产品，我们预计其将有效地支撑6-8 米电动客车的销量（16 年公司6-8米纯电动客车销量占比约为新能源客车整体的60%以上）。
    强烈推荐买入：全面上调15-16 年盈利预测
    公司15 年业绩的大超预期，使得我们对其后续的增长更加期待，我们上调了其16 年的盈利预测，预计其16 年依旧有望实现接近50%的净利润增长。目前公司无论从15 年PS 小于1x，或是实际PE13x 均已价值凸显，我们认为公司的合理市值接近100 亿元，区间涨幅或达40%~60%，强烈推荐“买入”。