公司本次并购重组主要分为两大部分：1）收购康邦科技100%的股权。康邦科技致力于教育行业的信息化服务，主营业务包括教育信息综合解决方案、教育信息系统运维服务。
    本次交易完善了公司在教育信息化领域的布局，巩固了公司在此领域的领先地位；2）收购江南信安100%的股权。本次交易补足了公司在移动安全领域的空白，充分发挥了协同效应。
    “教育生态”布局宏伟，未来再深入布局可期。公司坚持“立思辰教育生态”战略，优先与各细分领域龙头企业深度整合合作，未来有望成为教育行业的航母级公司。此次收购康邦科技强强联手协同效应体现在三方面：1）完善教育解决方案产品线，扩大销售规模，新增利润增长点；2）丰富了研发团队，提升了研发实力；3）扩充了客户资源。
    信息安全业务布局：内生与外延并重。立思辰坚持内生与外延并重的发展策略，内部重点研发形成数据载体全生命周期安全管控产品，同时通过外延式发展进行一系列并购重组业务，增强了基础软件的技术基础和安全业务能力。
    公司拟收购信安全体股东所持江南信安100%股份。此次并购江南信安，极大地弥补了立思辰在移动安全方面的不足。有利于丰富上市公司内部资源的整合，将各主体的产业融合、技术互补、渠道共享，更好的发挥协同效应。
    盈利预测：公司强势布局教育领域，本次收购康邦科技增强了公司校内大数据获取能力，为下一步拓展校外互联网教育市场打下坚实基础。信息安全业务方面，公司收购江南信安补强了自身在移动数据安全领域的空白，是产品线的完美补充。根据康邦科技和江南信安业绩承诺测算，2016-2017 年两个标的能贡献净利润1.26 亿元和1.66 亿元，再结合公司自身业绩增速，参考定增完成后股本总数增加为762490716 股，我们预计公司2015-2017 年EPS分别为0.14 元、0.35 元和0.45 元。考虑到公司业务涉及教育领域，且未来将继续深入布局，估值应有相应提升。再参考同行业中，中海科技、金证股份等的2016 年PE 一致预期区间在105.76 至123.84 倍之间，我们给予公司2016 年117 倍估值，对应目标价40.95 元。维持买入评级。
    风险提示：收购标的公司业绩承诺无法兑现；盈利能力持续下滑风险。