目前AMOLED 和LTPS 在智能手机渗透率较低，且VR 硬件（OLED 为标配显示屏）处于爆发前夜，都处于上升通道。深天马前瞻性布局AMOLED、LTPS、3D显示，顺周期投资卡位高端显示应用。
    AMOLED 领跑者：战略卡位AMOLED，引领下一代高端显示应用。前几年由于良率、耐用性、价格等因素，OLED 一直处于市场培育期。今年下半年，三星、LG 均大幅加码OLED，行业日渐升温。深天马在2011年建设国内第一条4.5 代AMOLED 中试线，成功掌握AMOLED 关键技术及工艺。2013 年上海天马建设1 条5.5 代AMOLED 量产线，该量产线已成功点亮并即将进入量产阶段。公司AMOLED 屏已经供货于知名智能手机，未来有望进入VR 产品供应链。
    LTPS 先行者：天马LTPS 产线明年投产，将成为公司成长新引擎。LTPS LCD 已经成为中高端手机主流选择，全球手机LTPS 的渗透率将由2014 年的22.9%上升至2018 年的45.9%，正处于高速增长通道。目前，我国尚无建成投产的第6 代低温多晶硅（LTPS）生产线，今年众多中高端手机开始采用LTPS 屏幕，LTPS 产能紧缺。天马已经拥有3 条LTPS产线，1 条5.5 代线（产能30K/月）已投产，2 条6 代线（产能60K/月）预计明年投产，是国内LTPS 的先行者。LPTS 盈利能力可观，1 条6 代线达成后可实现年收入约100 亿元，年利润可达11.2 亿元，天马的6 代线明年达产后将成为公司新的成长引擎。
    3D 显示探索者：逐步摸索，联盟打造3D 显示生态圈。深天马在3D显示技术上探索已久，取得了170 多项相关专利，在固定透镜实现2D/3D显示技术具有独特优势。公司可以提供500PPI 以上的高分辨率TFT 显示模组、彩膜自制与定制、液晶透镜自制与定制等整套3D 显示解决方案。2014 年，公司为全球首款全息手机takee 提供3D 显示方案；2015 年，公司联手超多维、富士康、梦工厂三家公司共同打造裸眼3D 生态圈。
   （二）触控显一体化，继续引领中小尺寸显示
    中小尺寸显示的竞争不仅是面板的竞争，而是触控显一体化能力的竞争。深天马A 掌握On-cell、In-cell 技术，已实现量产，能为客户提供触控显整体解决方案，更容易得带客户青睐。
    3．投资建议
    我们看好公司在AMOLED、LTPS、3D 显示领域顺周期布局，预计2015/2016/2017 年EPS 为0.64/0.78/1.05 元，给予推荐评级。