意义重大！中国资本海外战略桥头堡。我们认为本次华夏幸福印尼扩张，意义远高于此前住宅类企业海外拿地进行住宅项目开发。海外园区建设，从实质上将成为中国资本海外战略重要桥头堡。纵观全球产业地产龙头，不论新加坡裕廊还是普洛斯，海外战略是其国内资本分享全球经济、抢占全球市场，长期保持全球领先地位的核心。我们重申，强烈看好华夏幸福。企业不论在战略高度、执行力、发展空间上已经超越同类型企业，正在朝更高地位迈步！
    顺应一路一带，分享大国崛起红利。我们在此前公司2014 年深度报告《华夏幸福(600340)深度报告：幸福三段论——产业制胜，平台为王》中明确指出，海外战略是产业园区发展必由之路。公司本次海外布局既是企业海外战略发展的重大迈步，同时也是顺应国家一路一带战略的必然。
    华夏幸福：提前卡位，布局先机。公司抓住“一带一路”重大历史机遇，卡位国家战略风口，体现了公司在城市规划、大项目招商、园区运营方面的卓越实力，也说明公司产业园运营的能力在领先国内的基础上，具备了承接国际合作项目的能力和视野，产业新城业务再获强大增长助推。有利于公司向海外新兴经济体输出产业园运营和招商能力，共享区域增值收益；有利于直接锁定在海外建立园区的“走出去”的龙头企业，提高产业招商效率。
    华夏幸福开启全球模式。本产业新城首次尝试海外复制，标志公司产业新城运营的专业能力和行业龙头地位从国内翘楚到寻求国际认可，是公司国际化战略的重大里程碑、业务发展的新起点，向“全球产业新城的引领者”愿景迈出开创性一步。
    投资建议：看好公司未来销售、市值超越千亿，维持“买入”评级。公司业务发展已明确处于海通产业地产估值体系第二阶段，理应享受20X 以上PE 估值。预计公司2015 和2016 年每股收益分别是1.93 和2.52 元。公司12 月28 日股价30.88 元对应2015 和2016 年PE 在16 和12.25 倍。给予公司2016年20 倍市盈率，对应股价50.4 元，维持 “买入”评级。
    风险提示：行业涨价风险。