报告期内，公司实现销售金额301.1 亿元，同比增长24.35%，增长速度处于上市房企前列；分区域看销售面积情况，公司在廊坊、固安、大厂等传统区域占有较大比重，达到80.52%，区位优势显现。目前，公司已完成全年销售任务的49%，我们认为，随着京津冀协同发展战略的加速推进，公司实现全年615 亿销售金额的任务将是大概率事件。
    业务布局合理，区域拓展稳步推进。公司发展战略紧扣国家政策走向，在业务布局上重点关注京津冀一体化发展、“一带一路”建设和长江经济带建设，从而在投资方向上实现了与国家宏观政策步调的一致。在区域拓展上，公司除继续深耕传统地区外，还向上海、四川、沈阳等地区拓展，项目签约面积超过200 平方公里，从而使得公司业务在区域突破上有了良好的开端。
    业务模式独特，发展空间巨大。公司推行的固安PPP 模式得到了国务院办公厅的通报表扬；国家发改委将固安PPP 模式作为示范案例。同时，报告期内公司与华北石油管理局签订合作框架，表明公司推行的产业新城模式得到了政府、相关部门及央企的认可与支持。我们预期，这将为公司发展带来巨大发展空间。
    盈利预测与投资评级。受益于自身的资源禀赋及区位优势，我们预计公司2015-2017 年的营业收入分别为317.25/380.70/456.84 亿元，归属于上市股东净利润分别为42.45/50.94/61.13 亿元， EPS分别为2.13/2.74/3.06 元。参考房地产行业估值，并结合公司的发展现状及未来成长预期，我们给予公司2016 年9-12 倍PE，合理的价格区间为24.66-32.88 元，并给予“谨慎推荐”评级。
    主要风险提示：宏观经济继续下行，行业回暖低于预期