2、推出相关新品，实施消费升级，公司纯正5年销量最大，8 年占比逐步增加。3、开拓新的销售渠道，比如电商等培育市场。
    资本市场逐步加码。公司14 年上市，今年1月份斥资7300 万元收购绍兴柯桥醉之缘酒业100%股权，对其土地资源进行整合；6月份非公开发行预案，分别投资4亿元和8160 万元收购乌毡帽酒业和唐宋酒业100%股权，实现黄酒行业的整合。公司上市后的1 年多时间里，实施了三项并购，定位于做大做强黄酒主业，收购完成后，三家新收购公司与会稽山在产品、渠道、品牌等方面形成较好的互补，有利于发挥协同作用。公司积极整合黄酒行业，体制灵活，未来有望继续实施并购。
    员工持股，完善激励机制：在此次定增中，公司员工出资4125 万元认购300万股，其中管理层7人占持股计划36.33%，员工合计持有63.67%。实现公司、股东和员工利益的一致性，建立三者的利益共享机制，完善公司治理结构，促进公司长期稳健发展。长期、有效的激励体系，可以充分调动员工的积极性和创造性，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。
    盈利预测与投资建议：考虑到增发时点的变动，我们调减15 年EPS 至0.27 元（-18%）、16 年、17 年EPS 保持不变，对应的动态PE 分别为53 倍、40 倍和38 倍，维持“增持”评级。
    风险提示：黄酒的区域市场推广或不如预期；并购项目整合及推进成效或不及预期；食品安全风险。