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>> 浙商证券-快乐购(300413)稀缺媒体零售标的,多屏融合驱动业绩爆发-151220
上传日期:   2015/12/22 大小:   1914KB
格式:   pdf  共31页 来源:   
评级:   买入 作者:   程艳华
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    在移动端,公司推行移动+社交模式,《我是大美人》和《辣妈学院》社交电商平台等新业务快速成长,2015H1 移动电商销售收入较去年同期上涨221%。
    新项目层出增添催化剂
    面对主业增长动力不足,公司加快战略转型:第一,与汽车之家强强联合创造“互联网+汽车”的销售新模式,成为国内首个综合性汽车生活主题馆。第二,投资快乐云商介入跨境电商业务,通过公司网络平台销售质优价低产品,可节省消费者10-25%成本。第三,投资唱吧,借以切入KTV 市场,丰富公司线上线下品类。目前唱吧注册用户8,145 万人,活跃用户3,023 万人,未来五年计划开店2,000 家。
    电视购物对公司业务布局形成支撑
    公司在电视购物行业的第一梯队地位仍然稳固,覆盖19 个省,3 个直辖市,218 个地级市,覆盖1.14 亿户家庭,会员人数达592 万。公司布局互联网家庭领域新渠道,覆盖的湖南单省IPTV 用户超过120 万用户,获得了包括小米、乐视、芒果等OTT 机顶盒的开发许可。电视购物业务布局意义在于对于新增的中西部地区实现覆盖以及扩大公司的影响力。
    看好新业务长期发展,给予“买入”评级
    预计, 2015-2017 年公司分别实现营业收入28.28 亿元、32.64 亿元和38.51亿元。同比增长3.29%、15.40%和18.01%。实现归属于母公司股东的净利润7,236 万元、8,977 万元和11,262 万元,对应EPS 分别为0.18 元、0.22 元和0.28 元。考虑到公司业绩下滑主要是由于拓展新业务带来的成本费用增加导致,且汽车互联网、跨境电商和唱吧等新业务利好长期发展,作为稀缺的传媒零售标的,我们给予首次覆盖“买入”评级。
    
 
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