我们认为中恒智慧城市能源互联网运营迎来全面落地，有望率先站上智慧城市发展风口，超出市场预期。维持2015-2017 年EPS预测分别为0.30/0.45/0.72 元，维持目标价45.4 元，维持“增持”评级。
    智慧城市开启中恒能源互联网巨大空间。市场认为智慧城市发展更看重互联网带来的信息化与智能管理能力，作为能源企业中恒受益有限，但我们认为能源与互联网高效结合在智慧城市中具有重要意义，中国能源互联网领导者中恒电气受益巨大，理由：①能源互联网在智慧城市中意义巨大。
    发展智慧城市首先要解决城市能耗与排放问题，能源互联网能够提供城市充电桩运营、企业用能监测自主能耗管理、整体与定点用能分析与咨询等服务，满足企业、政府多方能耗管理与监管需求②中恒在电网动态模拟仿真、能耗大数据分析、用电监测等方面优势明显，早前即已通过互联网部署能源管理平台，且其能源互联网具有全面满足企业自主管理、政府监管、社会公众播报等多方需求的特点，有望快速切入智慧城市能源运营。
    催化剂：售电牌照发放；电力市场化改革的细则出台；智慧城市建设
    风险提示：能源互联网市场迟迟未启动；合作进展缓慢; 市场波动风险