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>> 广发证券-爱尔眼科(300015)加码香港眼科,布局国际化战略-151203
上传日期:   2015/12/3 大小:   432KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   买入 作者:   张其立
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    拟收购标的公司具备眼科医疗优势
    亚洲医疗集团是香港优良的眼科医疗机构,2015 年上半年实现营业收入6459 万港元。其控股的亚洲医疗服务香港有限公司是香港著名的近视激光矫正手术及白内障手术中心,在香港有2 家眼科诊所,提供近视激光矫正及白内障治疗等手术服务。亚洲医疗集团控股的亚洲护眼有限公司是香港著名的基础眼检查和医学视光中心,主要提供包括眼面眼底的全面专业眼检及医学配镜服务,目前在香港拥有5 家眼科检查及医学视光中心,2015年上半年实现营业收入3480 万港元。
    向内提升业务竞争优势,向外布局国际化战略
    此次并购之后,充分利用双方优势互补,可以快速提升公司现有业务竞争力:①借鉴标的公司成熟的诊所模式及管理经验,为公司未来在医院、诊所建设运营战略提供直接参考;通过标的公司与深圳爱尔眼科医院地理上便利,加快提升公司在华南地区及香港市场知名度和市场占有率;引进香港先进的基础眼检和医学视光配镜系统,完善公司现有视光门诊发展模式。②标的公司较强的专家团队和学术影响将对公司未来跨区域学术科研工作产生积极的推动作用;此次并购为公司国际化发展提供相关经验,为后续海外布局打下坚实基础。
    15-17 年业绩分别为0.42 元/股、0.56 元/股、0.74 元/股公司牢固占据眼科连锁医院龙头地位,短期看业务增长,长期看业务转型和平台化运营。预计15-17 年EPS 为0.42/0.56/0.74,当前股价对应PE分别为78/58/44,维持“买入”评级。
    风险提示
    并购进度低于预期;投资回报率低于预期;
 
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