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>> 浙商证券-日上集团(002593)深度报告-主业等待冬去春来,商用车后市场整合者-151127
上传日期:   2015/11/27 大小:   1416KB
格式:   pdf  共26页 来源:   
评级:   买入 作者:   王鹏
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目前5000 万元投资物联网公司已落地,后续进度有望加快。
    设备钢结构持续放量 定增布局绿色建筑
    毛利率28.26%的设备钢结构,是公司细分产品中毛利最高产品。2015 年上半年占到营收27%,利润的38%。受益于公司订单持续释放,该部分业务持续放量,全年预计增速在30%左右。公司2015 年定增逾5 亿元布局绿色建筑领域,由钢结构业务开始延伸,重点推行钢结构+预制PC+轻质灌浆内隔墙+楼承板+金属围护系统的装配化建筑体系,力争成为绿色建筑工业化集成系统提供商。
    无内胎载重钢轮平稳增长 加装智能芯片后值得期待
    无内胎载重钢轮具备“安全、轻量、节能”特性,在欧美国家普及率超过95%,而目前国内普及率仅20%左右,仍有较大市场提升空间,随着公司智能芯片的落地,公司钢轮产品将形成技术性壁垒优势。
    盈利预测及估值
    公司传统的钢结构与钢轮业务经历2012 年低谷后步入复苏,增速恢复明显。
    考虑到钢结构在建筑领域的应用前景,在钢圈业务中无内胎钢圈替代型钢钢圈的趋势,加之公司开始布局汽车后市场,有望在未来形成新的利润增长点。预计2015-2017 年公司EPS 为0.19、0.34、0.58 元/股,同比增长11.76%、78.94%、70.59%。
    
 
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