近年来，公司营收出现一定程度的下降，主要是受到国家宏观经济影响，以及国家电网公司招标政策发生变化。2015 年以来，随着特高压建设步伐逐渐加快，公司钢芯铝绞线业务有望出现恢复性增长；同时，公司2015年取得电气化铁路用铜合金承力索和接触线认证，进一步打开铁路领域市场。借助于“特高压+铁路”建设步伐的不断加快，公司业绩今后将迎来稳步增长，这也是未来公司业绩持续增长的两大重要支柱。但是，从电缆行业目前的竞争格局和未来的市场前景看，公司在该领域很难获得高速成长的机会，因此，公司在发展战略上与很多同类型上市公司做出相同的决定，通过外延式并购，谋求转型升级，寻找新的业绩增长点。虽然2014 年收购一方电气未果，但已足以表明公司希望通过并购重组的方式，使公司价值得到进一步提升。公司2015 年10 月完成首次股权激励授予，意味着管理层与公司发展实现长期战略绑定，将为公司转型提供激励保障。2015 年上半年，公司实现扣非归母净利润2629.44万元，同比增76.94%，前三季度扣非归母净利润3483.10 万元，同比增54.16%。预计公司2015 年、2016 年、2017 年实现扣非归母净利润分别为7200 万元、9750 万元、1.1 亿元，业绩持续稳步增长。
    2、架空导线业务：毛利率较低，“特高压+铁路”建设加快实现业绩稳步增长
    通达股份是国内最大的超、特高压架空导线主要供应商之一，产品主要应用于电力、铁路等行业。2014 年公司实现营业收入7.24 亿元，同比降21%，扣非归母净利润4181 万元，同比降26%。公司2007-2014 年营收和净利润情况如图1、图2 所示。2014 年营业收入下滑主要因为国家电网公司政策招投标政策发生变化，新政策减少了招标批次和总量，并且规定每个厂家只能中标一包。不过，随着2015 年特高压建设步伐加快，公司中标国家电网公司的项目数量已大幅增加，今后公司业绩将实现稳步增长。
    通达股份主要产品有钢芯铝绞线系列、铝合金导线系列、铝包钢导线系列、电气化铁路用接触网导线和承力索系列及架空绝缘导线和电力电缆系列等，年产量6 万余吨。产品被广泛应用于我国的高压、超高压、特高压主干电网及电气化铁路接触网。产品介绍如表1 所示。从产品营收看，钢芯铝绞线占比最高，达到40%。公司产品毛利率较低，基本维持在13%左右，近两年毛利率出现下滑，2014 年降至10.7%。公司产品营收占比和毛利率情况如图3、图4 所示。
    在电网板块方面，随着特高压建设步伐加快，公司钢芯铝绞线业务有望出现恢复性增长，公司通过国家电网公司获得的订单量将得到显著提升。在铁路板块方面，2015 年全国铁路固定资产投规模有望继续超过8000亿，并创下近年来新高，同时，公司2015 年取得电气化铁路用铜合金承力索和接触线认证，具备了200～250km/h产品的生产资质，为公司铁路板块打开新的市场成长空间。随着国内“特高压+铁路”建设的不断加快，公司业绩今后将迎来稳步增长，这也是未来公司业绩持续增长的两大重要支柱。
    公司产品的海外出口亦为未来业绩一大增长点。受益于国家的“一带一路”和“高铁出海”战略，公司电缆产品在海外出口方面有望获得持续稳定增长，目前公司电缆出口量已排名河南省第一，出口额一般可占到公司全年总营收的20%左右，海外市场已成为助推公司发展的重要引擎。此外，公司已成功向白俄罗斯核电输出线路项目进行供货（华北电力设计院作为总包方），公司产品已初步获得核电客户的关注和认可。
    从电缆行业目前的竞争格局和未来的市场前景看，公司在该领域很难获得高速成长的机会，横向对比同类上市公司近期的发展情况，电缆企业大多正在通过外延式并购，谋求转型升级，寻找业绩新的增长点。虽然公司2014 年收购一方电气未果，但已足以表明公司希望通过并购重组的方式，使公司价值得到进一步提升。
    3、 收购成都航飞：“外延”并购实现转型，涉足航空零部件加工领域
    通达股份拟以2.90 亿元现金收购成都航飞100%股权。公司业务将涉足航空零部件加工领域，新资产的注入将丰富公司的业务品种，提升公司的盈利能力，较国内同行业公司，增强了公司的综合竞争力。
    （1）成都航飞技术领先，涉及军民两大领域，未来成长可期
    成都航飞成立于2008 年4 月，主要从事航空飞行器零部件开发制造，涵盖航空精密零件数控加工；工装、模具设计制造及装配；航空试验件及非标产品制造；是国内航空产业的配套零部件制造服务商，其业务情况如表2 所示。成都航飞在核心技术、企业管理等较该领域同类公司具备一定优势，且涉足军用和民用