◎主要观点： 
    9921.54万元投向新型节能特种导线生产线建设项目。该项目建设期12个月，建设完成后第一至第二年产能利用率分别为50%、80%，第三年完全达产。预计完全达产后，预计2014年~2016年分别能够新增净利润1482万元、2371万元和2964万元。项目投资回收期5.75年（所得税后，含建设期），财务内部收益率24.68%（所得税后）。 
    2.01亿元投向年产8000吨新型铜合金接触线及承力索生产线建设项目。本项目建设期12个月，建设完成后第一至第二年产能利用率分别为50%、80%，第三年完全达产，预计2014年~2016年分别能够新增净利润1327万元、2124万元、2655万元。本项目投资回收期6.8年（所得税后，含建设期）。 
    募投项目达产后能够提供相当于公司2012年全年的净利润。公司2012年三季度营业收入6亿，净利润3900万，与2011年持平，预计2012年全年收入9.6亿元左右，净利润5400万元左右。公司主营业务是电缆，目前输变电建设高峰期已过，行业增长较为平缓，公司募投的新项目不属于低水平重复建设，而是具有更高的科技含量和附加值，符合两网对于提升输电能力、降耗方面的性能需求，未来在坚强智能电网建设中能够占有一席之地。2014年起，募投项目会产生净利润，到2016年时，募投项目能够提供大约相当于2012年全年的净利润。 
    对公司股价短期维持谨慎态度。不考虑本次增发，预计2012-2014年公司实现每股收益0.58元、0.62元、0.69元，如若考虑本次增发，假设募投项目进度符合预期，那么2012年-2014年摊薄EPS为0.44、0.47、0.73元，对应动态市盈率为31.1倍，29.3倍和18.9倍，估值并不具备优势，增发预案公布后的上涨其实已经透支了未来成长潜力。 
    风险提示：原材料及市场波动风险；募投项目建设进度不及预期的风险。