一、 二、分析与判断
    补充流动资金有助于公司深入参与PPP 业务
    国家在基础设施建设领域大力推广PPP 模式，在PPP 模式下，资金、设计、建设和运营管理均成为业主考察企业的重要因素，行业内优势企业需要具备整合资金、设计等资源的能力。公司作为国内交通工程咨询、承包领域的资深企业和PPP 模式的先行者，拥有较强的工程设计咨询实力、工程建设能力和丰富的工程管理、运营经验，在补充流动资金后，公司未来可以通过总包拿大订单成为项目主导方。
    在逐渐积累大量项目经验后，公司建立品牌优势，今后有望向PPP 项目管理交易平台发展，政府或将项目资源直接给予平台公司。
    稳增长政策持续加码，公司将受益地下管廊等基建项目加速落地
    目前经济下行压力较大，稳增长政策将持续加码，PPP 与地下管廊等基建项目将加速落地。公司的子公司厦门市政院有较强的地下综合管廊设计能力和经验，未来有望在该领域获得较多订单。
    外延式收购将持续，未来业绩将继续保持在30%左右高增长
    在建筑行业普遍不景气的情况下，苏交科今年业绩高增长主要是并购标的所贡献。
    在资金充裕的情况下，未来公司并购将持续，有望进入环保、智能交通等新兴行业。公司内涵发展与外延式扩张并举，预计15-17 年业绩将保持在30%左右高增长。
    二、 三、盈利预测与投资建议：
    预计公司15-17 年净利润分别为3.31、4.49 和6.15 亿，EPS 分别为0.6、0.81 和1.11 元，对应PE 分别为38X、28X 和20X，维持 “强烈推荐”评级。
    四、风险提示：并购整合风险、稳增长政策难以落地。