投资要点
    4G 建设中后期, 公司业绩反转确立
    获得FDD 牌照后，中国电信和中国联通也将重点转向4G。电信/联通的依次加入，预计未来两到三年网优行业景气度高。在网优行业中，三维通信排名前三，市场份额在15~20%之间；2015 前三季度，公司实现营业收入5.98 亿，实现归属上市公司净利润1178 万，同比增长151.39%。
    要海外市场超预期，打开新的增长空间
    海外市场室内覆盖需求持续旺盛，具有高毛利、回款周期短等优势。2015 年上半年，公司海外业务实现收入1.05 亿，同比增长1136%，占营收的比重由去年同期的2.53%增长到26.55%。公司海外业务毛利率为57.79%，比国内业务的毛利率高出34.93 个百分点。公司拿到了日本运营商的订单，后续订单还会跟进。我们预计在未来两年,公司海外业务的年复合增长率会在50%左右，占总营收的比例也会持续增加，极大的增厚公司业绩。
    参投创投基金，外延并购可期
    公司与浙江赛伯乐股权投资管理有限公司合作设立创投基金，基金预计总规模10 亿元，首期募集规模预计3 亿元，公司拟用自有资金认购3000 万元。本次合作设立的创投基金主要投向TMT 领域。我们认为公司在积极拓展海外业务的同时，将积极寻求向新的领域拓展，公司今后有望通过外延式并购涉足大数据或互联网领域。
    抓住行业信息化的契机，发力细分领域
    公司的信号管控系统，现在主要用在监狱。现在北京有监狱已经采用公司的产品，反响很好。一方面收取设备费用，另一方面因为为运营商发展了新用户，也能参与通信运营的分成，毛利率较高。监狱信号管控市场有70-80 亿空间，公司在这个细分市场处于第一阵营。另外此系统在公共安全，司法系统，高端会议场所都能有应用。
    盈利预测及估值
    公司所处网络优化行业，随着4G 网络建设进入后半段,业绩也会有较大增长，海外市场处于业绩爆发期，公司毛利率稳步提升。预计2015-2017 年公司EPS为0.07、0.22、0.29 元/股。“买入”评级。