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>> 东北证券-三维通信(002115)网优行业复苏推动业绩恢复增长-150828
上传日期:   2015/8/28 大小:   276KB
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评级:   增持 作者:   吴娜
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同时公司预计2015 年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润500-2000 万元,同比扭亏为盈。
    ■ 4G 建设推动主营业务呈现恢复性增长。随着三大运营商加快4G 建设力度以及4G 用户的普及,无线网络优化行业呈现高景气度,公司加大新产品与新业务的开发,4G RRU、iDAS 系统、微放等新产品已成为4G 建设支撑产品,推动无线网优覆盖业务呈现恢复性增长。上半年实现收入3.04 亿元,同比增长19.62%,毛利率提高到33.58%。
    ■ 海外业务拓展迅速。公司适时地提出了海外战略,通过产品为先、渠道合作业务生态,广纳贤才,梳理建立国际业务自驱动模式,海外市场实现快速部署、快速扩展。上半年海外市场取得较好发展,实现产品销售收入1.05 亿,同比增长1136.22%,毛利率达到57.78%,拉动公司整体毛利率同比提高4.47%,未来公司将进一步积极拓展日本、澳大利亚、北美、欧洲等海外高端市场,提升公司盈利能力。
    ■ 参股设立众创基金,积极扩张新业务。2015 年4 月,公司出资3000万元与赛伯乐浙江、其他认购人共同设立杭州滨江众创投资基金合伙企业。公司将借鉴赛伯乐投资并购经验,在巩固发展主营业务的同时,预计将采取资本运作方式实现新业务扩张。
    ■ 投资建议:网优覆盖行业呈现高景气度,推动公司主营业务持续较快增长,同时积极采取资本运作扩张新业务,看好公司未来发展前景,预计公司 2015-2017 年 EPS 为 0.28 元、0.35 元、0.47 元,给予对公司“增持”评级。
    ■ 风险提示:网优行业复苏低于预期;外延并购进展低于预期;市场系统性风险
    
 
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