受下游需求低迷影响，公司前三季度出现销量和价格齐下降，导致公司营业收入同比下降24.13%。在产品出口上，受累于欧盟反倾销等因素影响，前三季度出口同比下降，预计全年不锈钢出口产品占公司产量的20%。受益于镍、不锈钢废钢等原材料价格下降，公司整体销售毛利率同比上升0.46 个百分点。公司前三季度出现主营业务亏损的主要原因在于：1）受人民币贬值影响，报告期内公司外币汇兑损失大幅增加，财务费用同比增长3.28 亿元；2）由于钢价下跌，公司累计计提坏账、存货跌价损失总计7.43亿，同比增长2.05 亿元。
    公司四季度经营计划：产品结构上，公司称未来将向超薄、超宽、超厚等高端、特色规格产品方向发展。此外公司于2015 年9 月22 日-9 月23 日发行了2015 年度第一期中期票据 ，发行数量为20 亿元人民币，期限3 年，利率4.38%，此举有利于拓宽融资渠道，缓解公司资金压力。
    公司原燃料供应稳定：公司控股股东太钢集团有三座矿山，公司铁矿石可自给自足，且较公司从国外进口铁矿石节省物流成本。近期，巴西萨马尔科矿山发生溃坝事故，造成多人死伤，该铁矿由必和必拓与淡水河谷合资经营，淡水河谷称考虑到事故的影响，淡水河谷称今年将削减该地区两座矿山产量达300 万吨，明年将再次削减产量900 万吨，考虑到该矿产能产量占比较小，且下游需求持续低迷，因此事故对铁矿石价格影响有限。
    维持“增持”评级。尽管目前因下游需求萎靡，人民币贬值，公司三季度业绩不佳，但公司主营业务利润率未出现明显下滑。此外考虑到公司在国内的不锈钢龙头地位，以及中国未来装备升级换代的前景，维持“增持”评级。预计15-17 年EPS 预测-0.13、0.03、0.11 元/股，对应PB 为1.00 倍。
    风险提示：经济形势变化；下游需求变化及价格波动；公司经营治理；人民币汇率变化等。