POCT 产品在国内的渗透率十分低，市场普及程度最高的血糖仪渗透率也低于10%。随着科技技术进步为先进POCT 产品生产奠定基础，以及下游需求变化拉动市场需求，我们判断国内POCT 市场将迎来快速发展，这是一个尚待开发的蓝海市场。
    行业竞争格局：国内企业普遍偏小，尚无品牌领导者全球来看，欧美日等发达国家POCT 行业发展较早，技术成熟，起主导作用，代表企业有美国的Alere、罗氏等。国内市场发展较晚，企业规模普遍偏小，大多年销售额在1 亿元以下，研发能力和竞争力较弱，并未出现强势的品牌领导者，对终端医院和消费者使用倾向的影响力也较为薄弱，代表企业有三诺生物、理邦仪器等。主要细分市场中，血糖仪国产占30%，血气、电解质分析基本由外企垄断。我们判断未来国内企业将是市场发展主力，有望实现进口替代。
    明德生物：技术水平先进，产品线丰富，有望成为POCT 领航者
    公司自主创新能力强，其不仅拥有先进的技术水平，一流的自主研发技术产品，而且还拥有自上而下的专业性人才队伍，使得公司保持较强的竞争力。此外，公司还拥有丰富的产品线，能够满足市场多样化需求。随着公司产品线逐步扩展，向移动医疗、分子诊断等领域延伸，并在市场营销服务质量提升、品质成本控制、资金人才保障等多方面协同发展下，未来有望成为国内POCT 领航者。
    风险提示
    国内市场POCT 产品渗透低于预期；技术革新带来行业竞争格局发生改变。
    投资建议：尚处高速发展初期的优质企业，给予“买入”评级
    公司自主创新能力强，技术水平先进，而且还拥有自上而下的专业性人才队伍，使得公司能保持较强的竞争力。不考虑新品与外延，预计15-17 年EPS 为0.70/1.06/1.58 元，考虑到目前A股同类型公司16 年平均估值约35 倍（万得一致预测），以及公司尚处高速成长初期，给予公司16 年35 倍估值，对应合理估值37.1 元，短期估值略高，但行业前景优良，公司业务突出，有较强外延能力，长期空间预计在一倍以上。仍然给予“买入”评级。