母公司第三季度实现净利润256 万元，同比下滑74.4%，环比降幅扩大，显示出瓦楞纸印刷行业下游需求仍然比较萎靡。此外，同样受下游需求影响，Fosber 目前对公司业绩的贡献并未完全体现出来。三季度百胜动力实现并表，对公司业绩有所贡献，百胜2015-2017 年承诺净利润分别为5000 万元、5500 万元和6400万元，考虑80%持股比例，未来百胜对公司业绩增厚作用明显。
    合资公司进展顺利，明年有望形成新的业务增长点。公司先后与Fosber、EDF 及弗兰度设立合资公司。目前与Fosber 合资公司生产的宽幅瓦楞纸板生产线（混合线）已经投产，并取得国内60 百万元订单，国产线预计明年推向市场。新产品有望成为公司新的业务增长点。
    转型决心强烈，“东方+”战略稳步推进。目前，公司非公开发行已获通过，未来转型决心强烈，未来公司将以智能瓦楞纸箱包装设备为基础，同时布局机器人核心零部件和信息控制系统（MES）形成“东方+”的业务模式，打造工业智能生产解决方案和高端装备制造企业集团。
    投资建议：预计2015-2017 营收分别为1122 百万、1272 百万和1542 百万元， EPS 分别为0.12 元、0.21 元和0.25 元，基于公司新产品进入落地阶段，且在智能制造和高端装备领域的积极布局，给予公司“买入”评级。
    风险提示：印刷包装行业需求低迷；外延不确定性；合资公司订单低预期