公司主营业务表现平稳，受益营改增、可转债处理完毕带来的财务费用大幅下降，以及投资收入增长和免税优惠延续等因素的影响，净利润表现优异，业绩增长超市场预期。此外，公司于10 月30日收到前三季度退税7740 万元，将对2015 年净利润产生正面影响。
    定增方案落地，新媒体转型全面提速。10 月14 日，证监会审核通过公司33 亿定增方案，成为公司新媒体转型进程中的又一里程碑。募集资金将投入优质版权内容平台建设和云服务平台升级及应用拓展项目，有助于极大地加速资源整合和产业布局进程。此外，公司还积极运用其他资本手段扩张业务领域。通过与奇虎及金砖丝路签署战略合作协议，与北广、文创基金合作发起设立投资基金等方式，融合互联网和文化产业优质资源；通过与黑电厂商的合作，涉足智能电视领域，“互联网+”战略全面提速。
    牵头广电改革，盘活优质资产，构筑产业新格局。公司作为全国广电体系的龙头，在此次产业调整和升级中扮演了极其重要的角色。2015 年8 月，公司牵头组织的电视院线控股公司正式落地，填补细分领域空白，成为广电系布局大屏新媒体视频业务的重大进展。10 月，公司又联手25 家省市有线网络公司，成立“中国广电大数据联盟”，盘活广电现有的优质存量资产，拓展广电增值业务。体系建设的逐步完善，将有助于推进广电产业整体的健康发展，进而推动传统媒体与新型媒体的持续融合。
    推进京津冀文化一体化，打开成长新空间。顶层战略的确立和推进，为公司创立了新的成长路径和空间。作为北京市重要的文化上市平台，公司于6 月受让了北广旗下移动电视等资产，中标市内无线接入和电子政务等多项重要项目，未来有望继续整合优质资产。下一阶段，公司将以京津冀地区为基础，以内容娱乐服务和公共文化服务为依托，实现地域上的延展。
    随着改革预期的明朗化和公司战略的持续有序推进，公司的业务覆盖范围和覆盖区域有望持续扩张，进而成为全国文化国企改革的重要标杆。
    风险因素：新业务开展的风险；跨区域业务拓展风险；业内竞争加剧风险。
    盈利预测、估值及投资评级。随着公司的转型升级战略持续推进，未来有望更多优质资产注入，立体化新媒体布局的完善料将进一步提升公司的中长期成长价值。我们维持公司2015-2017 年EPS 为0.66/0.91/1.10 元的业绩预期，当前价23.97 元，对应2015-2017 年PE 为36/26/22 倍。鉴于公司新媒体转型战略的清晰性和当前业务落地的速度，我们维持公司“买入”评级。