预计2015 年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为0%-30%。
    净利润增速超过收入增速主要系毛利率提升所致。受高星级酒店新建增速放缓的影响，公司营业收入略有下滑。前三季度综合毛利率为39.06%，较去年同期增加4.67 个百分点，带动净利润增速超过收入增速。销售费用率和管理费用率分别为6.78%、17.63%，较去年同期分别增加0.65、2.83 个百分点。
    携程和去哪儿合并将影响在线旅游市场竞争格局，去啊有望突破重围。10 月26 日，携程宣布与百度达成股权臵换交易，交易完成后，百度将拥有携程25%总投票权，携程拥有约45%的去哪儿总投票权。两大OTA 巨头合并将进一步垄断在线旅游市场，强化产业链议价能力，提升佣金率，这将影响酒店、代理商和航空公司等上游供应商的盈利空间。因此，对于上游供应商而言，选择其他在线旅游平台将是其必然选择，利好去啊平台。公司是去啊的战略合作伙伴，其直连技术是去啊的重要支撑，可以获得分成收入，空间巨大。
    公司不断夯实酒店领域优势，并完善大消费布局。今年，公司先后联合国内知名酒店软件厂商泰能软件和广州万迅，其中，泰能软件客户总数超过2000 家酒店，其中星级酒店客户数达到1100 家左右；广州万迅酒店用户超过3000 家，星级酒店用户约一半以上。联合泰能和万迅，夯实了其在酒店领域的竞争优势，为与阿里去啊的创新模式坚定基础。同时，公司在餐饮、零售、支付等其他业务板块均取得良好成效，Infrasys、思讯软件、南京银石等客户数据正在稳步增加，大消费业务版图不断完善，竞争优势日益突出，有望在O2O 大潮中探索出创新的商业模式。
    投资建议：阿里去啊“直连+后付”的模式有望重构在线旅游生态圈，在传统OTA巨头的夹击中突破重围，抢滩在线旅游市场，公司基于其卡位优势提供了重要的技术支持，前景值得期待。预计2015-2016 年EPS 分别为1.36、1.61 元，维持“买入-A”投资评级，6 个月目标价150 元
    风险提示：新模式低于预期风险，新建酒店速度放缓导致订单减少风险