我们认为公司销售策略的调整和四季度业绩的确认，公司2015 年有望实现营收20%以上增长，净利润正向增长。而2016 年，原有品种稳步增长基础上，并购的襄阳隆中的小儿柴桂颗粒是妇儿专科直接挂网采购示范目录品种，过去4 年复合增速33.83%，14 年销售额超4.3 亿，是儿童中成药中极具潜力的品种，借助公司的强大销售平台和有小葵花品牌助力，有望实现高增长。
    知名品牌和强大销售平台投资价值不变经过多年的品牌建设，葵花品牌已经家喻户晓，尤其是小葵花享有高知名度。公司销售平台拥有200支销售队伍，商业流通公司800 多家，共覆盖零售中端30 多万家药店，零售药店覆盖率达75%，公司销售团队强有力的执行力能让新品种一星期以内实现铺货所有终端，终端价格管控与货物控制力强，其他企业难以复制公司强大的销售渠道与庞大的队伍，这也是公司的核心壁垒。
    盈利预测与估值：我们预计公司15-17 年EPS 分别为1.04、1.23、1.50元，对应48、41、34 倍PE。公司核心竞争力是葵花品牌、强大的销售网络以及成系列梯队的品种，且外延发展整合能力强大。给予“谨慎推荐”评级，目标价60 元。
    风险提示：市场招标和推广、外延并购不达预期风险、药品事故风险。