报告期内，公司实现营业收入31.0 亿元，同比下滑31.6％；归属于上市公司股东的净利润1.57 亿元，同比下滑21.3%；实现基本每股收益0.20 元。
    2015 年前三季度，受房产结算减少和缩减棉花贸易量影响，公司营收和净利润分别下滑31.6％和21.3％。2015 年第三季度末，未开工的权益土地面积47.32 万平，权益计容建筑面积不超过110.33 万平，当期无变化。2015 年第三季度，未有新开工项目，竣工面积3.56 万平。2015 年第三季度，实现签约面积2.46 万平，同比增长34.91%，实现签约金额1.57 亿元，同比增长35.55%。截至2015 年9 月30 日，公司房地产出租面积为8.04 万平，2015年第三季度取得租金收入454.04 万元。
    公司定向增发引入两名个人股东，同时募集16 亿元资金补充公司流动资金，其中6 亿元用于偿还借款。2015 年8 月7 日，公司因实施2014 年度利润分配方案后，将非公开发行股票的发行价格由不低于6.44 元/股调整为不低于6.36 元/股；发行数量由不超过2.48 亿股调整为不超过2.52 亿股。2015 年10 月12 日，公司公告称，公司非公开发行股票获得中国证监会核准批复。
    投资建议。定增引入个人股东，募资增强发展后劲，维持“增持”评级。公司集纺织服装、城市综合开发、产业投资为一体。公司代表政府对新北区进行全业务深耕开发；处第一阶段建设期的17.5 平方公里高铁片区及万顷良田项目进展顺利，正在启动第二阶段的土地开发，根据合同公司将获得10％工程收益和5:5 的分成收益。常州房价收入比低、439 平方公里的新北区仅开发了1/5，未来有拓展空间。公司通过品牌战略（自创牛仔裤ERQ 品牌）催动纺织服装焕发青春，所投资的江苏银行、常熟汽饰等存在上市预期。因此，我们预计公司2015、2016 年EPS 分别0.38 和0.47 元，对应RNAV 是13.7元。截至10 月29 日，公司收盘于10.7 元，对应2015、2016 年PE 分别为28.2 倍和22.8 倍。考虑到公司募资增强发展后劲，我们以公司RNAV 的1.1倍，即15.1 元作为公司未来6 个月的目标价，维持“增持”评级。
    风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。