业绩小幅增长，管理费用增加。公司业绩小幅增长，第三季度营业收入同比增长3.44%。净利润同比下降8.91%。值得注意的是，管理费用增长27.64%。若管理费用与去年同期持平，净利润将同比增长4.7%。管理费用的增加进一步降低第三季度业绩。 
    投资银行保本理财，避免二级市场投资波动风险。第三季度的亮点在公司期间购买银行保本理财，获得较去年同期增加近5千万的投资净收益。这与很多其他公司在此期间投资股票，因二级市场剧烈波动带来投资净损失，有很大的不同。  
    盈利预测与投资建议：我们预计公司2015-2017年EPS分别为1.80/2.12/2.52元，目前股价对应PE分别为30/25/21倍。公司三季度投资银行保本理财，避免二级市场投资带来的金融投资风险，并获得可观投资收益。从内部看，公司积极拓展旅游产业链，触网（跨境电商、免税电商、旅游B2B、B2C等），走出去等有望大开长期成长空间。从外部看，有望在国企改革、离岛免税、一带一路等多项政策中收益。目前公司估值不高，继续给予增持评级。 
    风险提示：三亚旅游增速放缓，政策推进低于预期