三季报符合预期。公司前三季度收入/归母净利分别为9.88/1.42 亿元，同比增64%/61%；其中第三季度为3.67/0.46 亿元，同比增48%/12%，业绩基本符合预期。增长在于公司并购的上海大郡于2015 年4 月并表，我们推算大郡三季度收入/净利润约1.10/0.14 亿元，公司传统钕铁硼业务收入/净利润增速分别为4%/-20%，增速有所下滑，判断可能是下游需求不景气，钕铁硼业务利润受到一定的影响，同时14 年三季度基数较高所致。
    新能源汽车电控系统寡头，业绩放量加速。公司目前控股大郡近89%的股权，上半年上海大郡完成新生产基地建设和设备搬迁，公司主要配套国家队的主流车型的电控系统，北汽、广汽等系列车型的销售增速较高。三季度公司新签订单1.52 亿，截止三季度末在手订单推测为1.58 亿元，预计未来订单获取能力将继续加强，正海磁材的上市平台为大郡扩产和技术提供支持，保障大郡成长为电控系统的寡头之一，尽享新能源汽车放量。
    催化剂：技术进一步外延，新能源汽车放量加速。
    风险提示：传统业务盈利下滑。