【业务发展情况简介】
    2015 年1-9 月，国海证券实现营业收入35.90 亿元，同比增长114.65%；归属于母公司股东净利润14.10 亿元，同比增长203.01%；基本每股收益0.58 元，同比增长190.00%；加权平均净资产收益率16.82%，同比增加9.52 个百分点。
    公司资产总额549.10 亿元，比2014 年末增长107.83%；归属于上市公司股东净资产127.57 亿元，比2014 年末增长88.91%；杠杆率为4.30 倍，比2014 年末的3.91 倍有一定程度的增加。
    2015 年8 月31 日，公司召开第七届董事会第十一次会议，同意与中国证券金融股份有限公司签署《中国证券期货市场场外衍生品交易主协议》及《收益互换交易确认书》等相关法律文件，并以2015 年7 月31 日净资产的20%，即人民币24.64 亿元出资，由中国证券金融股份有限公司设立专户进行统一运作，参与购买蓝筹股等，维护资本市场稳定，公司按投资比例分担投资风险、分享投资收益。
    2015 年第三季度，证券经纪业务净收入4.64 亿，同比增长56.72%，环比下降50.29%。根据交易所统计口径，股票A 股成交额市场份额从2014 年的0.645%下降至0.635%（截至2015 年9 月底）。公司证券经纪业务受市场波动影响，市场份额比较稳定。
    信用交易业务：报告期末，公司的融资融券余额为67.58 亿元，较上年末下降3.93%，市占率0.75%，排名第30。报告期公司取得融资融券利息净收入1.16 亿元，同比增加79.12%，环比下降53.10%。
    证券承销业务净收入2.06 亿元，同比增加118.92%，环比增加1,082.56%。公司投资银行业务在IPO 暂停的情况下，积极挖掘再融资和信用债市场持续扩容、新三板及场外市场快速发展的市场机遇，在第三季度完成28 家主承销项目的发行承销工作，其中，增发11 家、债券发行17 家。
    【建议关注国海证券的逻辑】
    1、依托广西区域优势，巩固在广西优势地位的同时积极向省外扩张。公司证券经纪业务在广西的区域和品牌优势明显，尽管面临的竞争日趋激烈，但近年来公司证券经纪业务在广西市场的占有率均保持在第一位。证券经纪业务收入是公司收入的主力军，公司一方面大力打造特色投顾业务，另一方面通过设立新营业部等方式，进一步稳固在广西的优势地位，同时积极向省外扩张，优化营业网点布局。
    2、国海证券在国债、金融债承销方面竞争优势明显。公司是财政部国债承销团成员、国债协会常务理事单位、国开行金融债承销团A 类成员等，国债、金融债的承销金额排名位于券商前列。2009 至2015 上半年，公司记账式国债承销金额的券商排名始终保持在前 10 位，国开行金融债承销金额的券商排名保持在前 6 位，农发行金融债和进出口行金融债承销金额的券商排名保持在前 4 位。
    3、与金证股份(600446.CH/人民币33.81, 未有评级)合作，迎接互联网金融时代。
    2015 年2 月，国海证券与金证股份签署战略合作协议，双方将在互联网金融领域展开全面战略合作。两家公司将探索新的盈利模式：一方面，金证股份为国海证券开发金融服务产品，承诺予以优惠的收费，帮助国海证券降低开展业务的启动成本。另一方面，金证股份与国海证券共同开发创新金融服务产品，双方可研究并实施与业务拓展效果紧密相关的弹性收费方式，使得双方在业务的发展中共同获利、共同成长。
    4、50 亿定增完成，公司的资本中介业务将有大幅提升空间。2015 年7 月，国海证券5.0 亿股，募集50 亿的定增完成。募集资金将用于扩大信用交易业务、创新型自营业务、补充投行承销业务准备金、资管业务及IT 平台搭建。充实的资本金将有利于公司在资本中介业务规模的大幅提升。