神思电子是国内身份识别领域的专家，报告期内，公司持续推进发行时的战略规划，以二代身份证阅读机具的行业应用为切入点，以智能身份认证终端及行业应用软件为主导产品，针对国内金融、公安、通信、社保（人社）等“四个行业八个方面”快速增长的社会需求，不断加快产品升级和开发进度，大力拓展市场，朝着“成为身份识别领域国内领先、国际先进的全面解决方案提供商和服务商”的战略目标迈进。
    2、 受益于通信等行业实名制政策，业绩大幅增长。
    报告期内，公司实现营业收入254,529,405.41 元，同比增长64.16%，这主要得益于通信等行业实名制政策的推进。今年以来，工信部、公安部、国家工商总局等三部门联合推进史上最严的“手机卡实名制”制度，作为二代身份证阅读机具市占率前三的企业，公司在通信行业获得较大突破，公司第一季度取得十余个省级联通公司的阅读机具集采订单，5 月份在中国联通集团组织的二代证阅读机具选型中两款设备成功中标，三季度又完成了中国电信集团身份验证机具项目选型中标和陆续供货。除了通信业，公司在传统优势行业金融业亦保持稳定增长，先后中标建设银行、中国银行、中国邮政储蓄银行等总行的多个重点项目。我们认为，公司在传统优势行业金融业的业务保持稳定，而通信、社保等行业政策推动预期强烈，未来有大概率实现业绩大幅增长。
    3、 电子支付、人脸识别领域亦有突破，完善身份识别产业链。
    除了二代身份证阅读机具产品收入的大幅增长，报告期内，公司还完成了新型小额电子支付产品的开发、试用和优化，在山东、新疆、河北等地试用系列化人脸识别技术产品，并且在指纹识别等领域亦有突破。这些突破暂时没有给公司业绩带来大幅提升，但毫无疑问是公司未来的业绩增长点，并且，电子支付、人脸识别、指纹识别等技术紧紧围绕身份识别展开，完善了公司身份识别业务的产业链，未来想象空间巨大，值得期待。
    4、 投资建议
    我们保守预测公司2015-2017 年EPS 分别为0.85、1.05 和1.25，对应PE 为76、62 和52 倍，但考虑到公司布局合理以及未来有较大概率实现大幅增长，我们给予“推荐”评级。
    风险提示
    国家经济下行风险加大实名制政策推进低于预期