公司2015 年1-9 月份，公司实现营业收入7.66 亿元，较上年同期增长0.13%；实现归属于上市公司股东的净利润2911.39 万元，较上年同期下降14.07%。对比半年报公司近38.58%的净利下滑，公司新产品的推广在业绩表现看已初见成效。考虑到公司专注于制造业两化融合的工匠精神，在“中国制造2025”战略逐步落地的前提下，我们看好公司的长期投资价值。
    完善工业4.0 的布局，布局最新ERP 解决方案。公司针对大型及超大型企业的融合互联网＋工业4.0 的智能制造解决方案T100 成功发布，三季度正在密集推广；同时，考虑到未来ERP 与MES 系统会全面对接的智能制造发展大势，公司完成了对专注MES 领域20 年的艾码科技的并购工作。未来，随着市场对于公司新一代产品E10 及T100 的了解深入，公司的营收表现料将强劲回升。
    政策端力推本土智能化，期待“十三五”多点催化。2015 年，“两化融合”与“中国制造2025”关注热点持续升温的前提下，国务院与工信部高度明确，在未来要加速构建自主可控的智能制造生态系统，完成智能生产线、智能工厂核心技术和装备自主发展的路线设计工作。2015 年，ERP 与MES 系统年化空间超过200 亿空间，作为制造领域的ERP 系统本土第一的供应商，公司在海外巨头占比近半的格局下，未来成长空间广阔。随着年底“十三五”规划的完善，多点政策明确国产化节奏，公司发展空间有望快速提升。
    风险因素：业务转型的风险；业绩增长放缓的风险；行业竞争加剧的风险。
    盈利预测、估值及投资评级。我们维持公司2015-2017 年每股EPS 预测为0.29/0.81/1.32 元，对应PE 估值水平为199/70/43 倍。虽然公司短期营收有所下滑，但我们重申公司是制造业智能化服务供应商中，企业互联网与工业4.0 领域最稀缺标的。且公司的新一代产品已经落地，创新业务逐步兑现。在“两化融合”与“中国制造2025”加速国产化的背景下，公司的龙头战略价值更加凸显。我们坚定看好公司的长期价值，维持目标市值200 亿，对应目标价100 元，维持“买入”评级。