公司于近日发布公告：拟向交易对方发行股份622 万股（股权对价12.59 元/股）并支付现金7470 万元，合计1.53 亿元收购中捷时代51%股权，进军北斗领域，打造全新增长点，同时公司将向大股东及高管团队发行股份1215 万股，募资1.53亿元用于支付现金对价并补充流动资金。
    中捷时代主要从事高端军用卫星导航产品的研发、生产和技术服务，目前主要产品处于研发、设计定型阶段，未实现量产，仅部分产品处于小量生产阶段，报告期内收入大部分来自于对客户的技术研发服务收入。按照公告，中捷时代承诺2015-2017 年盈利分别不低于1000 万元、3000 万元和 5000 元。
    从中捷时代背景来看，其大股东、高管和核心技术骨干主要来自军队科研院所和军工主流企业，为公司后续军工业务的拓展提供了一定的想象空间。此次配套募集资金发行股份的对象为第一大股份伟星集团、章卡鹏（实际控制人之一）、张三云（实际控制人之一）、谢瑾琨（股东之一、董秘兼副总），拟发行价格为12.59元/股（锁定期3 年），充分显示了管理层对本次收购标的未来发展的信心，考虑到伟星一贯的谨慎务实作风，此次通过收购中捷时代切入军工领域，在贡献业绩、打造新增长点的同时，也将进一步加大公司的估值弹性。
    财务预测与投资建议
    由于收购与增发完成时间的不确定性，盈利预测暂不考虑公司股本的增加与中捷时代的业绩贡献，我们维持对公司2015—2017 年每股收益分别为0.67 元、0.77元和0.89 元的预测，参考纺织制造与北斗行业可比公司平均估值水平，分别给予公司制造业务与军工业务2016 年18 倍与90 倍PE 估值，合计公司估值为71 亿元，对应目标价17.40 元，维持公司“增持”评级。
    风险提示：国内外经济复苏低于预期，人民币汇率波动对公司业绩影响。