去年同期营业成本1.2 亿元，今年前三季度营业成本2.76 亿元，营业成本增长130.09%，和营收增幅大致相当。营业收入及营业成本较上年同期增加，主要因为：1) G6玻璃基板产品销量增加；2)公司控股子公司电子玻璃公司新增铂金销售。
    期待G8.5 代玻璃基板国产化：今年以来，公司在发展G5、6 代线的同时，积极打造G8.5 代线，幵于6 月投资31,530 万元建设G8.5 代液晶基板玻璃后加工生产线。由于目前国内尚未有G8.5 代基板玻璃生产商，而近几年大陆此项产品的市场需求量出现爆发式增长，公司作为国内液晶基板玻璃龙头企业，将面临广阔的面板原材料国产化替代市场，一旦年底G8.5 代线正式投产，公司业绩提振可期。
    国企改革预期强烈，肩负面板材料配套的重责：今年彩虹电子、彩虹集团与中电彩虹完成股权转让，彩虹股份的直接控股股东变更为中电彩虹，主要有2 方面影响：1）层级扁平化、执行效率提升。彩虹股份原直接控股股东彩虹电子为港股上市公司，集团对于股份公司的决策也同时影响着港股公司的运营，审批过程中难免存在繁琐的流程，而此次股权调整后将彻底免除中间环节，提升管理效率。2）企业定位更为明确，发展意义上升于集团总体规划。彩虹股份已彻底剥离了基板非相关业务，幵定调基板为主营业务方向，此次归入中电彩虹旗下，将与液晶材料公司形成产业合力，与中电熊猫集团形成协同效应，完成中电集团面板产业链的总体布局。
    投资策略： 我们预计公司2015-2017 年营收将达3.64/11.40/15.69 亿元， 同比分别增长128.3%/213%/37.6%，对应PE 为-31/112/31 倍，维持公司“推荐” 评级。
    风险提示：集团改革风险、产线建设低于预期、新技术替代等。