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>> 广发证券-飞凯材料(300398)电子化学品系列报告(四):飞凯材料,紫外固化龙头,行业壁垒高,千亿空间-151019
上传日期:   2015/10/20 大小:   1262KB
格式:   pdf  共25页 来源:   
评级:   买入 作者:   王剑雨,郭敏
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其中,紫外固化技术是目前主要的辐射固化方式,在所有的辐射固化材料中,紫外固化材料占比在90%左右,因其,固化速度快(因而生产效率高)、少污染、节能、固化产物性能优异等优点, 是一种环境友好的绿色技术,有较好的成长空间。
    紫外固化材料之光刻胶:国产替代进行中
    光刻胶是微制造领域最为关键性的材料,下游应用领域主要为 PCB、LCD 以及半导体等领域,2013 年全球光刻胶市场规模达到248 亿元。光刻胶为技术密集型行业,进入壁垒高,行业高度集中,目前主要是欧美、日本企业垄断。
    飞凯材料为国内少数掌握光刻胶生产工艺企业之一,预计3500 吨光刻胶募投项目于2015 年底前投产,将打破国际垄断,未来进口替代空间广阔。
    公司紫外固化塑胶涂料即将投产,尽享蓝海市场
    紫外固化塑胶涂料主要用于各种塑料、塑胶基材上,可增强表面抗划伤性能差、耐磨性等。根据辐射固化专业委员会统计数据显示,2006~2010年年均需求增速达21%, 2015 年我国紫外固化塑胶涂料的需求将达到77,962 吨,显示了巨大的成长空间。公司募投3000 吨紫外塑胶项目顺利投产,保障公司长期持续发展。
    公司紫外光纤涂覆材料,国内外市场开拓顺利,市占率持续提升;预计 15-17 年净利润为1.23、1.75 和2.32 亿元,维持“买入”评级;风险提示:原材料价格大幅波动;募投项目投产低于预期。
    
 
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