公司业绩向下修正，利润大幅下滑主要是由于：1）报告期公司推进全渠道战略转型，积极实施线上和线下融合的O+O 全覆盖布局，构建云猴大平台生态系统，目前正处于前期构建及市场培育阶段，培育成本高（上半年公司期间费用率大幅上涨1.37 个百分点）；2）上半年，公司超市、百货零售行业面临消费复苏缓慢、渠道竞争激烈等困难，同时川渝市场由于门店数量不多且开业时间不长，市场占有率不高，前期盈利能力较低。
    评级面临的主要风险
    人工、租金成本上涨侵蚀公司整体业绩估值
    我们调整公司2015-17 年全面摊薄后每股收益分别至0.38、0.40、0.42 元（之前为0.49、0.51、0.53 元）。我们给予公司6 个月目标价17.15 元，对应15 年45X 市盈率。公司大力发展全渠道业务，打造O2O 生态圈，顺应零售行业发展方向，但短期对公司利润有负面影响，同时目前估值较高，维持谨慎买入评级。