核心竞争优势明显，两个平台的转型战略切实可行
    公司立足于原有经营电子专业市场及配套商业地产开发的龙头地位，致力于从传统商业模式升级转型。一方面，通过外延拓展电子元器件分销行业，打造贯穿电子信息全产业链的交易服务平台；另一方面，建立华强北创客中心，成为一家以投资智能硬件股权为特色的新型公司。
    联合腾讯打造全球智能硬件创客中心，开启创客股权投资时代
    公司和腾讯集中优势，扎扎实实投入100 亿资源，打造集创新与创业、线上与线下、孵化与投资相结合的一流硬件创业综合服务平台。扶持100 家最优秀的智能硬件创业龙头企业，股权投资模式切实启航并落地。短期来看，有利于提振市场热度，长期来看，企业将获得超额收益。
    公司合理市值估算为720 亿，目前价值被低估，首次给予买入评级我们预计公司2015~2017 年收入为18.9/38.5/53.5 亿元，归属股东净利润为3.50/7.65/10.95 亿元，EPS 为0.52/1.15/1.64 元，对应PE 为68/31/21X。采用市值法测算公司保守市值720 亿元，目前仅有239 亿而被低估。首次覆盖，给予公司买入评级。
    风险提示
    经济转型期创业市场风险给公司未来盈利带来不确定性，公司项目进度不及预期，以及股市系统性风险。