华强集团方实施主体为深圳华强，合作期为三年。公司股票将于6 月19 日复牌。
    合作要点如下：
    （1）华强及腾讯均拥有对“硬件生态”签约的智能硬件创业项目的投资权；（2）华强北国际创客中心和腾讯众创空间将推送双方智能硬件创业项目信息；（3）华强将向创业者提供线上线下硬件创业一体化服务，腾讯将为创业者提供包括腾讯开放平台、应用宝、腾讯云、广点通、QQ、微信等资源；
    （4）华强电子网和华强电子发烧友将链接接入腾讯开放平台官网；
    （5）腾讯将“腾讯众创空间硬件实验室”授权给“华强北国际创客中心”，为创业者提供专业化硬件实验室条件；
    （6）腾讯为“硬件生态”优先引入全国范围内智能硬件创业项目源及导师、活动论坛、行业资源、产业资本等方面资源。
    我们对此次战略合作的分析及观点如下：
    整合腾讯流量、入口及平台资源，公司加速打造智能硬件创业孵化平台。本次合作公司将整合腾讯在流量、入口和平台等多方面资源，结合公司本身的电子信息产业链服务能力，实现优势互补。未来公司将以“孵化平台+创业投资+产业资源”运营模式为核心，加速孵化培育智能硬件领域的创业企业，切实做大做强硬件创业服务生态系统。在高起点之下，预期公司后续将加速推进配套项目落地，引领“大众创业，万众创新”。
    今年以来密集出台的创业鼓励政策和行业创新大风向助力公司创业孵化战略。近期国家创业支持政策接连出台，体现中央对创业的高度关注与支持：3 月国务院办公厅发布《关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》；6 月16 日国务院印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，是推动大众创业、万众创新的系统性、普惠性政策文件；提出：（1）大力发展创新工场、车库咖啡等新型孵化器，做大做强众创空间，完善创业孵化服务；（2）引导和鼓励各类创业孵化器与天使投资、创业投资相结合，完善投融资模式；（3）引导和推动创业孵化与高校科研院所等技术成果转移相结合，完善技术支撑服务；（4）引导和鼓励国内资本与境外合作设立新型创业孵化平台；6 月17 日主持召开国务院常务会议，确定实施“三证合一”登记制度改革，方便创业创新。近期媒体热传专为科技型和创新型中小企业服务的“科创板”即将推出，也使得资本市场创业创新的主题再次升温。
    而据澎湃新闻报道，专为科技型和创新性中小企业服务的科创板也准备充分，箭在弦上，将更好服务于“大众创业、万众创新”。
    乘政策与产业环境东风，公司“资源与创新对接，孵化器与生态系统”的发展战略将得到更快更强的发展。
    交易与创新服务平台20150611》中对公司进行的详细分析，其中提出：从战略的角度对公司的认知有四个层次：
    （1）第一层次（2010 年之前）：实体市场+租金价值，公司在各地连锁开发经营华强电子世界，以实体市场重资产扩张，收取商铺租金；
    （2）第二层次（2010-2014 年）：线上线下融合+闭环交易价值，公司开始发力转型创新，2010 年华强电子网上线在线交易，正式从信息服务平台升级为交易平台，同时开发了华强电商B2C 分销平台、电子商品交易中心等，构建了线上线下融合的渠道体系；（3）第三层次（2015 年开始）：渠道与分销结合，产业链贯通，收购湘海电子，开始介入电子元器件分销商，从渠道延伸至交易环节，未来有望持续整合，将汇聚大量电子元器件上游原厂和下游制造商资源，提供产品分销和整体解决方案，以及高附加值的技术服务；
    （4）第四层次（2015 年开始）：资源与创新对接，孵化器与生态系统，公司电子发烧友拥有上百万电子工程师，2015 年4 月成立华强北国际创客中心，将依托公司在电子信息产业及相关互联网平台的资源和能力，打造电子信息产业创新平台和孵化器，培育适应“大众创业、万众创新”的创业生态系统。创客中心集聚的专业技术人才既可为分销提供高附加值服务，也可获取资金孵化创新成果，对接上下游实现产业化，通过销售渠道变现。
    盈利预测。考虑公司对湘海电子的收购（以交易后7.21 亿股本计），我们预计公司2015-2017 归属净利润各为5.99 亿、7.6 亿和9.01 亿，同比增长25.5%、26.8%和18.6%，EPS 各为0.83 元、1.05 元和1.25 元。
    基于公司的战略内涵及远景，我们认为其估值应包含以下方面：（A）实体市场自有物业29.3 万平米，重估价值120 亿元；（B）以分销为核心的业绩高成