点评：
    公司量价表现持续靓丽。预计公司前3 季度销量同比增约20%，2 轮提价执行情况较好，盈利已至历史较高水平；目前公司月销量约9 万吨、库存处于2 个月左右的低位水平。
    风电需求回归理性，预计4 季度景气趋稳。2014 年下半年以来风电需求强劲，推动行业景气升至2012 年以来的高位；目前风电需求整体较好，但部分项目年底前赶工并网难度较大，抢装势头有所减弱。
    增发已获证监会受理，降杠杆可期。公司48 亿元的增发方案（增发价20.58元/股）已于7 月6 日获证监会受理，完成后财务压力将得到明显缓解（上半年公司财务费用率约达11.3%）。
    公司正积极推进产品结构优化、国际化、向下游复合材料延伸。
    前3 季度公司包括风电、热塑短切产品在内的中高端产品经营态势较好，未来比例进一步提升可期。
    公司国际化进展顺利；埃及2 期8 万吨池窑项目预计2016 年上半年点火，主攻欧盟市场，产品结构上以附加值较高的热塑产品为主；3 期4 万吨高性能玻纤预计2016 年开工，建设期1~2 年。
    公司已明确规划成为玻纤产业一体化龙头，复合材料领域的外延扩张可期；大股东、二股东在玻纤复合材料领域均有成功经验，助力公司发展可期。
    公司国企改革试点工作稳步推进。公司是中建材集团央企改革试点单位，未来在激励机制、集团内部资源整合方面均有想象空间。2016 年9 月是公司国企改革试点工作完成的最后期限，后续相关动作值得重点跟踪。
    维持“买入”评级。预计 2015-2017 年公司EPS 分别约1.13、1.40、1.67元（暂不考虑增发）。考虑公司国企改革及产业链延伸预期，给予公司2016年18 倍PE，目标价25.2 元/股。
    风险提示：玻纤价格下调，海外项目进度低于预期，国企改革低于预期。