点评：
    在线教育行业空间巨大，政策催化行业快速成长：我国教育呈现整体提供不足，城乡差距较大等特点。中国教育市场规模保守估计在1 万亿左右，预计未来将继续保持15%的复合增长率。自2012年教育部着力布局未来10 年教育信息化事业，利好政策频现。在线教育行业充分受益政策红利，增速快于传统教育，预计2015 年市场规模至少达到1200 亿元，未来三年有望保持20%的增速。
    习习网络专注K12 教育，生态圈布局完善，业绩爆发前夜。
    习网旗下具有一站式互动教学云基础平台、6V68 教育电商平台、习信移动家校互通平台、教学应用中心、竞赛测试平台和移动书桌6 大平台。产品服务对象涵盖教学资源供应商、渠道代理运营商、学校终端用户、教育局终端用户及企业终端用户。截至2015 年6月30 日，习信（APP）注册用户数为18,576,304，习习网络有效注册用户数量为2.02 亿，2015 年1-6 月份习信每日平均在线活跃注册用户数量为809,265。未来3-5 年，随着6V68 教育电商平台的搭建完善，海量注册用户不断转化，习习网络业绩呈爆发增长态势。
    松特高新深耕在校教育和职业教育MOOC 教育系统开发和建设。松特高新打造了具有授课视频、配套学习系统、PPT 课件、配套教材和作业库五大要素的MOOC 体系。松特高新已经与若干国内优质教师资源、专家资源以及海外教育资源签订了课程开发协议、专家聘请协议、引进资源协议等，未来将针对K12 持续提供课堂教材资源，教辅资源，社科类资源。此外，松特高新还签约整合全国50 多个大型城市兼顾全国排名前50 所高级中学顶尖名师，针对高考备考研发个性化辅导软件系统。
    公司有望专注在线教育平台运营商，教育资源、用户规模优势明显。习习网络拥有亿万级别的注册用户，用户规模在业内领先。
    松特高新的优质教学资源导入习习网络后，将进一步增加平台客户粘性。习网旗下6V68 教育电商平台具有完全开放性，为所有的线下出版社、教辅资源出版商以及教师提供展示平台和销售渠道。公司有望以一站式互动教学云基础平台和习信家校互通平台为依托，借助海量用户规模，打造教育界的“淘宝”。
    盈利预测：习习网络2015-2017 年业绩承诺分别为0.4 亿、0.6亿、0.9 亿；松特高新2015-2017 年业绩承诺分别为0.4 亿、0.6 亿、0.9 亿。习习网络、松特高新收购估值对应16 年业绩承诺分别仅为5.86X、3.55X。目前公司收购事项尚存在不确定性，暂不给予评级，建议积极关注。
    风险提示：并购事项审批不通过；收购标的营收不达预期。