毛利率略有下降：2015H1毛利率33.28%，同比下降1.23%，分项目来看，轻型包装34.87%（同比下滑0.36%），重型包装35.33%（同比下滑10.38%），第三方采购25.18%（同比下滑1.05%），财务费用率-1.73%（同比下滑0.7%），考虑到报告期内公司在重型包装和第三方采购营收端的快速增长，我们估计，毛利率小幅下滑与金之彩盈利能力下降&泸美项目初始投入有关。 
    维持“买入”评级：我们认为，公司"包装一体化"竞争优势较为明显，公司"内生+外延"的战略规划执行效率高，通过与"汇天云网"的战略合作有望开启互联网包装的增长新一极，基于最新财务数据，我们预计2015-17年EPS 0.51元、0.67元、0.88元，维持“买入”评级。 
    风险提示：1、新客户订单放量不达预期；2、原材料价格大幅上涨。