■战略极为清晰且与时俱进的区域钢铁龙头：公司自2011 年起战略规划表述开始有明显变化，至2013 年时已极为清晰。公司目前的战略目标是“做精做强，区域领先”；营销战略是“深耕行业、区域主导、领先半步”；希望通过构建精益生产、销研产一体化和营销服务三大战略支撑体系，力争成为“追求客户价值的钢材产品综合服务商”。
    我们认为这一战略不仅符合钢铁行业的属性和发展趋势，也很好的贴合了公司的资源禀赋和比较优势。公司正在筹划的定增项目中的重点就是“互联网+钢铁”，从荷钢网的运行情况来看，已基本实现了钢厂直接面向小微用户销售钢材从0 到1 的突破。
    ■投资建议：公司战略极为清晰且与时俱进，既符合行业发展规律又高度贴合公司的资源禀赋和比较优势。受制于钢铁行业大形势以及VAMA 仍处于达产期，全年的盈利仍将极为有限。但应该看到，公司自2013 年以来，已告别2009 到2012 年连续4 年的巨额亏损，经营质量明显上了一个台阶。荷钢网作为钢厂面向小微用户的直接销售模式已完成了从0 到1 的突破，一旦募投的“互联网+钢铁”项目落实将大概率进入从1 到n 的收获期。预计2015 年到2017 年每股EPS为0.02 元，0.09 元和0.19 元，给予公司买入-A 评级，6 个月目标价5元。
    ■风险提示：钢铁需求超预期回落，板材市场竞争强度超预期，人民币汇率波动风险。