公司营收同比下降，报告期内业绩出现亏损，单2 季度实现盈利。
    ◆毛利率下降，期间费率上升
    报告期内，公司营收同降26.4%，综合毛利率18.5%，同比下降10.7 个百分点；销售费率、管理费率和财务费率分别为5.9%、10.3%和6.5%，分别同比上升0.9 和1.1 和1.5 个百分点；期间费率22.7%，同升3.5 个百分点；单2 季度，公司营收同降22.7%；综合毛利率22.5%，同比下降10.7 个百分点，环升18 个百分点；销售费率、管理费率和财务费率分别为5.1%、6.9%和4.2%，分别同升0.9、0.3 和0.8 个百分点，期间费率16.2%，同升1.9 个百分点；
    ◆水泥产品毛利率与主要产销地区营收规模同比下降
    报告期内，分产品，水泥、熟料、混凝土收入占比分别为93.9%、0.7%和5.4%，主营利润占比分别为92%、0.2%和7.8%，毛利率分别为18.3%、4.7%和26.9%，水泥、熟料毛利率同比14 年减少11.8 和6.5 个百分点，混凝土毛利率同比14 年增加4.5 个百分点；水泥营收同降26%，混凝土营收同降18.7%。
    分地区，天水、陇南、兰州和其他地区收入占比分别为27%、23.9%、19.8%和29.3%，天水地区营收同降32.4%，陇南地区营收微增0.06%，兰州地区营收同降32.6%。
    ◆区域景气底部，需求恢复有待时日
    当前西北区域水泥行业景气度低，甘肃地区相对较好，但区域低景气度下仍存较大盈利压力，景气度扭转仍需时日。公司于2015 年5 月公告已签署在吉尔吉斯斯坦设立水泥生产线项目备忘录，如项目顺利投产可增厚公司业绩。
    预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.12、0.34、0.60 元，“增持”评级。
    ◆风险提示：宏观经济下行、需求不及预期，原材料价格上涨，吉尔吉斯斯坦项目推进不及预期。