因此，鉴于前景不明，我们重申对公司H 股和A 股的卖出评级，目标价有所下调。
    支撑评级的要点
    在公司44 座钻井平台中（33 座为自升式，11 座为半潜式），有14 座（9座自升式，5 座半潜式）还未取得覆盖2016 年全年的合同。公司在北海的两座生活平台也面临类似的处境。在我们的预测中，我们假设2016 年未占用期的利用率为50%。但是，在当前艰难的市场环境下，这一假设可能过于激进。
    由于行业不景气，公司可能需要对资产作进一步的减值计提，15 年上半年总拨备额为9.91 亿人民币。此前从收购Awilco 所得的其中5 座自升式钻井平台尤其令人担忧，因为它们目前还未获得任何长期合同。
    公司主要客户中国海洋石油(0883.HK/港币8.80, 持有)可能会在2016 年进一步降低资本支出，因为在新“五年规划”的头一年该公司不再需要赶建新项目。尽管公司业务更多与勘探相关，但假如这种情况发生，那么公司将不可避免的受到影响。目前服务于中海油的25 座钻井平台中，部分可能会失去订单或者不得不接受更低的日费率。
    评级面临的主要风险
    油价大涨。
    成本削减措施产生的减省高于预期。
    估值
    我们将H 股目标估值由12 倍2015 年预期盈利下调为10 倍2015 年预期盈利，处于2015 年5 月以来交易区间的上端。因此，我们将目标价由8.91港币下调为7.01 港币。
    A 股方面，我们仍基于3 个月平均A-H 溢价将目标价由16.05 人民币下调为14.60 人民币，自7 月中我们上一份报告发布以来该溢价已由125%扩大至153%。