导致亏损的主要原因是公司战略性加大了对企业互联网和互联网金融业务的投入，上半年合计投入超过2.1 亿元。
    企业互联网业务进展喜人。公司推出并更新了易代账、电商通、用友嘟嘟、企业空间、工作圈、表魅、友户通等多项企业互联网服务，覆盖财务、电商、通信、协同沟通、报表等功能。畅捷通T+融合了用友通信的电话会议功能，为小微企业提供了便捷的企业管理与沟通工具；公司收购秉钧网络，抢占数字营销服务市场；企业互联网生态协同效应初现。截至6 月底企业互联网客户数超过32 万家，较2014 年年末增长113%，成绩喜人。
    互联网金融业务稳步推进，畅捷支付成新亮点。友金所和NC 产品线合作，推出“工资+”理财业务，P2P 业务新增交易额7.53亿元，比2014 年年底增长544%，用户数7.15 万人，比2014 年年底增长328%。公司收购畅捷通支付公司24.9%的股权，将 NC、U8、U9 产品与畅捷支付对接；陆续推出和完善了畅捷POS、畅捷网银、畅捷结算、资金归集等业务，重点开拓企业间支付服务，报告期新增商户7686 家，累计商户超过1.23 万家，同比增长167%，交易额超过31 亿元，同比增长46%。畅捷支付和企业互联网业务协同效应显著，有望成为公司互联网金融又一入口。
    投资建议：公司是国内企业互联网龙头，P2P 和畅捷支付交易额大幅增长，业务协同性开始体现。考虑互联网业务投入加大，下调2015 年-2016 年EPS 分别至0.26 元和0.35 元，维持“买入-A”评级，考虑市场估值中枢下移，下调6 个月目标价至40 元。
    风险提示：业务转型不达预期。