公司上半年收入情况符合预期，但利润低于预期。
    公司利润大幅下降的原因，主要是营业成本增加所致。上半年营业成本33.76 亿，较去年增加18.17%，公司解释为：主要系去年主要产品价格调整导致毛利率下降及原材料价格微涨所致。
    我们认为，为了提升五粮液的终端价格，公司适当采取了控货提价的措施；另外，由于价格的倒挂，公司也加大了对相关经销商的补贴，所以导致收入下滑9.36%，利润大幅下滑20.7%。我们认为，这一现象将在下半年得到明显的改善。
    2、二季度营销费用减少2.16 亿，预售款下滑
    由于营业成本的增加，公司的毛利率大幅下滑，上半年毛利69.9%，较去年的75.5%下滑5.6%，达到今年较低的水平。净利润率也下滑到30.5%。单二季度的净利润率更是低至25.25%。盈利能力的下滑，利润下滑幅度大于收入的下滑幅度，符合白酒行业当前的状况。
    销售费用上半年为18.5 亿，增加3.31%，主要为一季度的大幅增加。单二季度销售费用10.33 亿，较去年同期下降10.37%，减少2.16 亿的销售费用。另一方面来讲，如果不是销售费用的大幅下降，公司二季度的盈利下滑更多。
    预售帐款方面，6 月底为6.22 亿，同比减少27.53%，较3 月底减少1.57 亿，在白酒销售淡季的二季度，销售状况不是很理想。
    3、成功提高出厂价，当前量价稳定
    上半年，五粮液价格一直倒挂，一批价维持在560 元左右，终端售价格在620 元左右，高性价比带动销售。同时，五粮液通过控货提价，经销商的库存同比大幅减少，在比较合理的范围。
    五粮液8 月3 号对出厂价上调50 元到659 元，带动一批价的上升，目前一批价普遍在620-630 元附近。未来，五粮液的价格和销量都会保持稳定。
    五粮液停牌，可能对高管、经销商和核心经销商进行激励，将有助于弥补公司销售的短板，促进市场的开拓，公司也可能借助新型社交工具，对新的销售模式进行尝试。