空港设备业务快速增长带动公司收入增长，消防车业务盈利能力同比增强。公司空港设备收入同比增长18.95%，带动公司上半年收入增长。
    其中，机务设备同比增长26.4%，货运设备同比增长89.1%，是空港设备中增长较快的板块。消防车业务收入同比增长仅1.53%，但毛利率同比上升6.15%，推动了公司盈利增长。
    消防业务与军品有望成为下半年增长重点。公司于2015 年7 月完成对营口新山鹰收购，因此上半年消防业务收入中并不包含对新山鹰的并表。
    此外结合军品收入结算问题，我们预计下半年消防业务和军品业务将快速增长。
    合作开发军用无人机，从配套企业向核心装备企业进军。公司多年来为军用机场提供空港设备，与军方建立良好信任关系且军工资质齐全；公司目前为“运-20 重型运输机”配套航空军事运输保障装备。2014 年12月，公司公告与某单位合作研发某军用无人机且该型号已成功试飞，从配套企业转为装备生产企业。无人机是未来无人化作战的核心装备，威海广泰作为军方无人机产品的供货商，有望受益于无人机行业的快速成长。
    进军军用改装车市场，公司警用系列产品完成了攀登突击车、装甲防暴车、防暴水炮车、装备运输车的试制并获取了检测报告，3 种车型顺利参加了北京国际警用装备展，军用改装车有望成为公司未来新的增长点。
    风险提示。民航机场建设进度放缓，消防业务拓展进度不达预期等。
    盈利预测、估值及投资评级。考虑营口新山鹰并表和非公开增发摊薄，我们维持备考EPS 预测为0.56/0.73/0.88 元。公司目前股价29.71 元，分别对应53/41/34 倍PE。考虑到公司订单增长较快，军品、消防业务高增长和民航空管设备增速回升的确定性加强，加上中国通航市场存在巨大发展空间，公司有望显著受益等因素，给予公司目标价33.60 元，对应2015 年60 倍PE，维持公司“增持”评级。