二、 分析与判断
    主营业务空港地面设备增长稳健
    今年国内新建机场规划超过去年，包括内蒙、新疆等地的通勤机场建设，整体行业增速将维持在10%-15%，公司作为国内空港设备市占率第一的企业，有望超越行业增速。国际业务方面，目前与中航国际合作的委内瑞拉大订单生产进度符合预期，可以按时交付，未来将通过已在南美、巴西、东南亚、俄罗斯、日韩、中东和非洲等地设立的代理公司实现持续增长。
    消防车业务增长趋缓，但消防电子板块有望超预期
    受地方财政吃紧影响，消防车业务增速或将低于14 年。举高消防车去年底已取得生产资质，今年登上政府采购目录，未来将成为新的利润增长点。
    消防电子板块今年有望超预期。此前虽然对新山鹰收购进展缓慢，但14 年新山鹰年报利润已超出14 年5 月份收购公告的预期，我们预计新山鹰最晚于今年能够实现并表并贡献业绩。
    军品市场空间广阔，无人机业务将成为重要切入点
    公司军品订单充足，目前基本集中在军用机场配套的空港设备和电源等方面，我们预计实现收入将达到亿元。当前公司的军品品种多而批量小，预计未来公司将把更多研发力量投向空间更大的军方专用车和改装车领域。
    公司已正式进军无人机领域，与某单位签订《系列无人机系统开发合作协议书》，合作的主要内容是作为靶机的高速无人机，目前已试飞成功。这意味着公司已通过科研项目拿到了立项，这对军品业务至关重要，使得采购合同落地成为可能。根据北京海鹰科技情报研究所的数据，无人机市场空间未来10 年可达709.8 亿美元，市场空间广阔。
    新产品紧抓行业发展脉搏，已实现样品生产
    公司当前技术培育的重点是绿色机场和特种车辆。绿色机场包括分布式光伏电站和电动车辆，目前已有电机控制器等核心技术储备，未来目标是掌握行业相关能源互联网的发电端和用户端，电驱动空港地面设备和警用防爆特种车辆已实现样品生产。
    三、 风险提示
    风险提示：整体经济继续下行、产业发展低于预期。
    四、 盈利预测与投资建议
    我们看好公司在空港设备、消防车、无人机、特种车辆和电力电子等领域发展，预计15-17年EPS0.44、0.71、0.86元，维持"强烈推荐"的投资评级，上调合理估值区间40-45元。