管理层利益高度绑定，下半年业绩有望加速释放
    公司年初完成股权激励（解锁要求15 年扣非净利润增速达到18%）、且拟以员工持股计划大比例参与定增（13.57 元/股，认购6217 万股，占发行后总股本9.43%，锁定期3 年）。在银泰系主动减持、公司四年来首次大比例分红改善与银泰系关系后，长期困扰公司的股权纷争问题不复存在，管理层与公司利益高度绑定，经营效率稳步提升，考虑到股权激励解锁条件，我们认为下半年公司业绩有望加速释放。
    高物业价值+激励完善+长期成长性，维持买入评级
    公司在湖北省内拥有70 万方自有物业，公司目前前总市值92 亿，考虑20.65 亿增发摊薄，2015 年PS 约0.6X， PE 约14.5X，NAV/市值比约2.04，相比行业平均仍然是低估品种。公司激励完善且解锁条件高，长期来看2019 年60 万方武商梦时代广场建成后将贡献30 亿体量年收入。维持公司15-17 年EPS =1.53 /1.84/2.11 元预测，维持“买入”评级。
    风险提示：终端需求持续低迷；市场整体系统性风险