二季度公司归属净利润同比增长13.53%。报告期内，公司成立梦时代项目筹备部，有序推进老河口项目内外装修工程及招商工作，授予完成1.39亿限制性股票激励。
    品牌升级+龙头优势，业绩显著优于行业。截至上半年末，公司拥有购物中心10家，量贩大卖场84家。尽管2015年上半年行业总体低迷，全国零售百强零售额同比仅增长0.6%，但公司营收同比增速显著高于行业。报告期内，净利润同比增长17.88%，主要来自品牌提档升级、区域龙头优势带来的营收增长，以及子公司关店数少于同期导致营业外支出减少。分业态来看，超市由于同店增长压力较大且受关店影响，营收减少4.47%；百货营收增长10.14%，主要由14H2新开的黄石、众圆贡献。
    超市增效、后台毛利占比提升带动整体毛利率提升。报告期内，公司主营毛利率达到18.10%，较去年同期增长0.31个百分点。其中，百货业态毛利率同比下降0.37个百分点至17.99%；超市业态同比上升1.29个百分点达到18.26%，量贩公司整顿增效成果继续显现。公司上半年综合毛利率达到21.12%，同比增加0.81个百分点，除主营毛利率提升之外，后台毛利占比提高也是重要的贡献因素。费用方面，公司上半年期间费用同比增长6.40%，源于门店增加、银行借款等；期间费用率为13.98%，与去年同期基本持平。
    激励机制改善，线上渠道建设顺利推进。公司推出限制性股票激励方案，完成募资1.39亿，激发员工凝聚力；在“把武商搬到线上”目标指导下，武商网上线发布商家共计168家，上线发布品种27000个。
    维持“买入”评级。根据盈利预测模型，预计公司2015~2017年EPS分别为1.52/1.64/1.69元，目前股价对应2015年动态PE约为11倍，低于行业中值水平。公司非公开发行（员工持股计划参与）价格为13.57元/股且锁定三年，目前股价与之相比具有安全边际。作为区域行业龙头，公司内在竞争力和未来潜力值得长期看好。维持评级不变。
    风险提示：有息负债扩张加重利息支出负担；增发摊薄每股业绩及ROE