如果扣除章丘海尔电机、青岛海尔特种电器等不再并表等因素影响，整体收入同比减少约5.5%，归属净利润增长约5%，基本符合此前预期。 行业调整影响公司整体收入，盈利能力稳步提升。受宏观经济环境不景气、刺激政策退出后国内家电行业步入调整期、更新需求成为主导等因素影响，2015年上半年国内白电行业延续14年下半年的下行趋势，中怡康数据显示：2015年上半年国内市场冰箱、洗衣机、空调、热水器零售量分别同比下降7.58%、2.96%、4.68%、7.43%。公司空调、冰箱收入分别下滑18.77%，5.08%，洗衣机、厨电收入分别增长5.70%、3.97%。受益于产品结构升级，公司整体毛利率27.78%，同比提高2.78pct，净利率7.87%，同比提高0.86pct，盈利能力稳步提升，保障净利润增速持续明显高于收入规模增速。 产品高端化保持行业领先优势，卡萨帝打造新的增长极。公司基于开放用户交互平台和全球一流资源吸引平台，积极进行产品迭代引领与结构升级，领先优势突出。根据中怡康统计显示，公司冰箱、洗衣机、热水器等产品份额继续保持行业第一，空调位居第三；其中冰箱零售额份额同比提升1.13pct，洗衣机零售额份额同比提升0.35pct，空调零售额份额同比下降0.05pct。海尔在多开门冰箱领域市场份额提升2.48pct到27.74%，对开门冰箱市场份额提升3.23pct到26.37%，3000元以上波轮洗衣机市场份额达到46%，5000元以上滚筒洗衣机市场份额提升5pct到23%。2015年上半年卡萨帝品牌家电收入同比增长超过40%。 U+智慧生活生态圈建设持续推进，智能互联工厂独领风骚。上半年公司网器销量超过110万台、销售收入超过32亿元，均实现倍速增长；4月份上线U+App，建立智慧生活统一入口，上线以来注册用户数达到277万；引进第三方资源78家，与微软、苹果、华为、魅族、360、杭州联络互动信息科技、兆驰股份等公司进行多方面业务合作。公司积极推进美食、空气、洗护、用水等生态圈建设，初步形成"智能家电+智能硬件+软件+服务"的产品形态。公司积极践行中国制造2025，已建成投入运营沈阳冰箱、佛山滚筒、郑州空调、青岛热水器等互联工厂，推出家电定制平台，探索家电业务C2B定制。 维持"买入"评级。智慧生态圈建设和智能互联工厂将长期为公司升级发展带来业绩和估值双升预期，预计2015-2017年EPS分别为0.88/1.02/1.16元，给予2015年14-16XPE，合理价格区间为12.32-14.08元，维持"买入"评级。