■毛利率有所下滑，国内外拓展顺利
    公司综合毛利率为24.67%，较去年同期下降4.97 个百分点，主要原因为募投项目投产，设备折旧增加及人民币汇率影响所致。管理费用率为6.5%，较去年同期提升0.5 个百分点，主要原因为员工薪酬及研发费用增加。
    公司国际销售方面加强了与优质客户合作，拓展了日本、泰国、印尼等国市场，在电子商务方面，前已与天猫、亚马逊、京东等第三方电商平台进行了广泛合作，并积极打造垂直电商平台土猫网，目前已经正式运营。
    ■智能装备业务进展顺利，看好服务机器人拓展
    公司智能装备业务有了较大突破，其中参股公司国自机器人实现营收3940 万，净利润712 万，下半年随着招标开始，将继续保持增长；同时公司收购了华达科捷65%股权，未来将融合双方技术，拓展国际市场及研发智能工具等；公司研发生产的清洁机器人、安防机器人等产品正在稳步推进中，部分产品进入小试。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价18 元。我们预计公司2015 年-2017 年的EPS 分别为0.60、0.72、0.85 元，人民币贬值有利于公司业绩持续增长，智能装备业务取得进展，未来将持续拓展新兴领域；维持买入-A 的投资评级。
    ■风险提示：外需大幅萎缩，投资收益下滑