同时以10.67 元/股向投资集团、李龙萍、国泰君安资管非公开发行股票募集配套资金，规模预计为57675 万元。
    点评：
    ※注入集团优质资产，大公用综合平台格局初现
    交易对象中，水业集团为洪城水业的控股股东，市政控股为洪城水业之实际控制人，公交公司为公司实际控制人控制的企业。市政公用集团主营业务板块为城市公交、自来水及污水处理、燃气、市政、地产、传媒和投资七大板块主业。公司作为唯一上市公司，成为集团提升国有资产证券化率的投融资平台。
    南昌燃气从事城市燃气分销业务，公用新能源从事车用天然气销售，公司在水务板块业务的基础上战略性引入优质燃气资产，推动南昌公用事业产业整合，公司“大公用”综合平台格局初现。
    ※南昌燃气对应市净率为 1.5 倍，成长性十足
    南昌燃气覆盖南昌全市县90%以上区域的天然气特许经营权。2015年1-4 月南昌燃气营业收入3.39 亿元，净利润1242 万元。考虑到南昌燃气资产投入尚未迎来业绩释放，本次采用资产基础法进行评估，净资产预估值为7.31 亿元，对应51%股权作价3.73 亿元。
    南昌地区2010 年才开始接通天然气，但消费规模增长迅速。截至2014年，南昌燃气的居民用户数53.32 万户，2010-2014 年复合增长率达83.53%，非居民用户由2010 年的390 户提高到2014 年的2084 户，年复合增长率达52.24%。南昌市天然气普及率较低，目前仍处于客户及销量的快速拓展阶段，极具成长性。
    ※车用天然气需求稳步增长，公用新能源低估值注入
    公用新能源是南昌市最大的车用天然气供应商。2013 年南昌市建成首座天然气加气站，目前辖区内正式运营的加气站达到10 座，CNG 日供气量超过10 万方。公用新能源共有8 个天然气加站（6 个CNG、2 个LNG），占全市车用天然气销量80%以上。南昌市公交及出租车天然气需求稳定，并具备较大增长空间。根据公用新能源2015 年度盈利预测承诺值和预估计算的市盈率为 8.2 倍，预计年净利润800 万左右。
    ※二次供水解决最后一公里问题，加强自来水产业链布局二次供水公司从事高层建筑管道工程施务及水设备销售业务。目前，无负压供水业务在南昌市整体场份额仍然较小，其所覆盖的人口仅占南昌市区人口20% 左右，无负压供水市场空间巨大。此外，持续扩张的新建楼盘对二次供水需求也持续增长。二次供水公司15-17 年业绩承诺分别为1350 万、1400 万、1450 万元，根据盈利预测和预估值计算15 年市盈率仅为10.18 倍。本次交易有利于公司加强自来水产业链布局，增强公司二次供水工程及设备产销业务综合竞争力。
    ※配套募集资金5.77 亿元，增强主业并切入光伏新能源领域本次交易配套募集资金5.77 亿元，拟采用锁价发行的方式，对应股份锁定期36 个月。募投项目主要包含自来水厂建设、供水管道改造项目、污水处理项目以及光伏能源项目。募投项目建设将进一步增强公司现有主营业务，同时引入光伏发电，利用空间资源积极发展新能源产业。
    ※PPP 模式为公司做大资产规模、做强业绩提供了良好的契机水务等公用事业类运营公司也有望通过PPP 打开区域或业务壁垒，积极进行异地扩张和外延式发展。地方平台型公用事业公司具有政府背景、低融资成本、全产业链能力三方面优势，是PPP 模式推动大潮中能够中长期收益标的。我们看好公司借助PPP 模式在江西、浙江等地的业务拓展。
    ※盈利预测与评级
    我们预计公司2015-2017 年EPS 分别0.60 元、0.72 元和0.83 元，目前股价对应PE 分别为21.7、18.3 和15.8 倍，维持“强烈推荐”评级。
    ※风险提示
    资产重组进展及业务整合风险；PPP 项目拓展低于市场预期；供水量、污水处理量低于预期；