投资要点：
    中报业绩超预期。报告期公司实现营业收入2.24 亿元，净利润0.20 亿元，分别同比增长92.79 %和96.67%，超出我们净利润增长60%的预期；报告期收入大幅增长的主要原因为三个大额项目确认收入所致：1.太阳宏河纸业厌氧系统工程确认收入0.272 亿元； 2.金光集团二氧化氯项目确认收入0.997 亿元； 3.福莱特玻璃炉窑高温SCR 烟气脱硝工程确认收入0.216 亿元。以上三个项目合计确认收入1.485 亿元，为上年同期收入的128%；其余业务贡献了0.755 亿收入，为上年同期64.9%，合计收入为上年同期192%。
    首个PPP 订单持续推进，供水业务拓展顺利意义巨大。公司今年7 月6 日中标江苏泗洪3.067亿供水PPP 项目，近日已完成PPP 合同签订和控股子公司泗洪博世科水务有限公司的工商注册登记。该项目的顺利实施意义非凡，公司准确把握了水十条+PPP 大方向，成功布局供水业务，打通上下游业务链条关系，在抢夺PPP 大潮中占得先机。同时，该订单金额巨大，为2014年营业收入的109.41%，未来业绩持续高增长打下基础。
    公司在手合同近9 亿元，潜在再融资需求旺盛。截止2015 中报披露日，公司在手合同总金额达8.81 亿元，其中千万元以上项目11 个，2015 年上半年新签合同2.69 亿元，未来收入高速增长母庸置疑。2015 年公司首次公开发行上市募集资金1.55 亿元，或无法弥补公司的资金缺口，公司潜在再融资需求旺盛。
    土壤修复业务提前布局，潜在利润增长点空间可观。公司湘西项目的出色完成，使得技术和品牌得到业内认可。“土十条”预计将于今年内出台，重金属污染治理市场预期升温。广西是全国六个土壤修复示范区之一，公司作为当地企业区位优势凸显。加上已有的技术和品牌优势，公司将在重金属污染治理市场分得可观“蛋糕”，赢得新的利润增长点。
    投资评级与估值：我们上调15-17 年归母净利润至0.56、0.91、1.25 亿元（原为0.56、0.84、1.25 亿元），对应EPS 分别为0.90、1.48、2.02 元/股，当前估值为59 倍。考虑到水十条+PPP将带来水治理订单大增，公司积极承接市政污水处理项目并布局千亿土壤修复市场，我们认为公司未来具备持续高增长能力，维持“买入”评级。