2．我们的分析与判断
    （一）单季度业绩增速企稳，天然气装备长期向好
    公司此前预告业绩同比下滑40%-55%，实际业绩接近下限，略低于预期。二季度单季业绩下滑51%，有所企稳。受宏观经济不景气和低油价影响，上半年全国重卡销量下滑32%，天然气重卡销量下滑50%，同时公司新业务目前销售规模较小、盈利能力较差，公司毛利率下滑近2pct。
    考虑到公司去年下半年业绩基数相对较低，公司单季度业绩增速有望出现回升。但由于近期油价超预期下跌、天然气门站价尚未调整，公司经营环境仍未出现显著好转，全年业绩存在较大压力。
    我国天然气未来供大于求趋势确定，将转入买方市场；天然气价格市场化改革趋势不变，将推动气价下行，LNG 经济性将不断增强；到2020年公司传统业务国内市场规模增速约20%。我们认为天然气装备行业长期向好。
    （二）非公开发行实施完毕，促进新兴业务突破
    公司三大新兴业务船用LNG 装备、再制造发动机油改气和“速必达”系统合计面临约120 亿元/年的市场空间，目前行业均处于起步阶段。2015年公司海上LNG 装备发展迅速，子公司富瑞重装已获得世界上正在建造的3 艘小型LNG 供应船订单中的2 艘的液罐建造合同，并同芬兰瓦锡兰公司签署了3+2 年的合作协议，7 月公司公告收购新加坡设计公司SIXTEE（客户包括马士基、中集来福士、中海油服等企业），海上LNG装备实力进一步提升，未来不排除获取上亿美元的总包订单；公司“速必达”系统已与中海油、圣农等合作，形成成熟的商业模式，进入放量增长阶段。公司非公开发行事项已于7 月实施完毕，增发价格为84 元/股，预计随着资金的到位和募投项目的建设，公司新兴业务将不断取得突破，发展将超预期，2016 年将实现较大业绩贡献。